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[RyS] “Un Estado más reducido y un sistema financiero competitivo”

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[RyS] España no es Enron. pero corre el riesgo de parecer Rumasa


La realidad es que España es imposible de rescatar.
Costaría un billón de euros, según estimaciones de Moody's y Egan Jones, y hay que buscar fórmulas para
evitar el impacto sobre la Eurozona. 

* NOTA DE VREDONDOF *He destacado lo que me parece importante del articulo.azul, azul fuorizado, rojo, y rojo fluorizado.
La conclusion final del articulo es que con mas INGRESOS VIA IMPUESTOS lo que se conseguira sera pan para hoy y hambre para mañana,  hay que eliminar GASTOS , y los gastos vienen del PARO , de la PENSIONES, de la SANIDAD de LA EDUCACION y sobre todo del COSTE DEL ESTADO, solo hay uno que NO ES PRODUCTIVO y ese es el gasto del ESTADO y por lo que se ve por hay "no van los tiros".
España es como una lecheria, vendiamos la leche muy alta de precio y en cantidad, TODO IVA DE FABULA.Quisimos montar unas granjas MODERNAS y pedimos prestado ... como la lecheria nos funcionaba bien ... pues sin problemas ... el jefe de la lecheria, puso musica en los establos, uno elegia la musica ( su primo) otro iba a comprar a musica (su cuñado), otro  ponia la musica (su hermano), otro (un amigo) analizaba la repercusion que tenia la musica sobre las vaca, cada 3 tenian un supervisor, cada 3 supervisores un jefe y ademas se necesitaba una oficina que controlara los gastos , pagara las facturas etc etc, asi como un relaciones publicas, un jefe de prensa, y UN COORDINADOR GENERAL...
Con esta estructura o similar habia un departamento de climatizacion de las cuadras, un departamento de mantenimiento de las Cuadras, etc etc ...Como las cuadras centrales estaban lejos de los lugares donde se llevaba la leche, pues se hicieron 17 zonas y se montaron lecherias mas cerca de los clientes, para que la leche llegara a ellos mas EFICIENTEMENTE ...y se crearon 17 estructuras....
No sigo poniendo mas "cosas" creo que se ha entendido el CONCEPTO ...
pues resulta que DEBEMOS MUCHO DINERO porque de repente ya no tenemos tanta leche y ademas nos la pagan menos ... 
En fin que los mandamas de las lecherias , quieren ahorrar del pienso de las vacas, de los gastos de veterinarios etc etc ..., de los que ordeñan, de los que cuidan y limpian las vacas "usease" de lo que incide en la produccion de leche...
POR AHORRAR, se llego hasta a dar serrin de pienso a las vacas y como no la comian, se les puso unas gafas con cristal verde .... estaban enterrando a las vacas y decia el JEFE ... que mala suerte ahora que se me estaban acostumbrando a comer serrir van y se nos mueren ....

SCL
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"Spain is not Uganda, it is Enron" Christopher Mahoney; "Spain will not grow for the next five to ten years" Sean Egan

"España no es Uganda, es Enron" Christopher Mahoney, 

"España no va a crecer en los próximos cinco a diez años" Sean Egan


No sé si conocen el chiste en el que un conductor va en dirección contraria por la carretera y oye por la radio... "tengan cuidado, que hay un conductor suicida y él grita: ¿Uno? ¿Qué dice? Son cientooooos". 

Al pensarlo me viene a la mente cuando se rechazan los análisis y comentarios internacionales sobre España como malintencionados. España hoy preocupa, pero si no escuchamos y ponemos las medidas para solucionar la crisis de deuda, corremos el riesgo de que pasemos de ser una preocupación a que nos ignoren.

No se puede decir que haya sido una semana de éxito para la marca España. Nos citan como anti-ejemplo de Estado hipertrofiado en el debate Romney-Obama, la UE desconfía de los objetivos de 2012 y 2013, situamos la recuperación en 2014 y nadie lo cree y nos comparan con Enron. No me gusta, me hiere mi orgullo, pero debemos prestar atención.

Los continuos vaivenes y mensajes contradictorios sobre la petición o no de rescate no son casuales.

 La realidad es que España es imposible de rescatar.
Costaría un billón de euros, según estimaciones de Moody's y Egan Jones, y hay que buscar fórmulas para
evitar el impacto sobre la Eurozona. 


 

La reunión de presidentes de Comunidades Autónomas fue un ejemplo de "accidente en cadena" para muchos inversores. Se hablaba de compromiso, pero eso sí, de "repartir el déficit"-más deuda-, de apoyo incondicional –más deuda- y de "políticas de crecimiento" –más deuda. 

Aquí no se recorta gasto político y, además, van a 

intentar incrementar el déficit. Cuando lean déficit, lean 

"pérdidas". Y lean más impuestos.

Esto es lo que hay que evitar. Chris Mahoney piensa que el país no es que tenga un problema de deuda, sino que, como Enron, tiene una enorme dependencia del crédito "para aparentar crecer" y sin crédito su espejismo de PIB se desvanece. 

Dice Mahoney que España depende de "dar una imagen positiva" para seguir accediendo a más deuda. Por eso necesita crear la "ilusión de crecimiento futuro", para atraer más deuda que mantenga el espejismo de riqueza y alimente la bola de nieve de endeudamiento.

Por supuesto, discrepo. El esquema de endeudamiento eterno nos lleva a que "si corres, te duele y si te paras, te mueres", como dice un amigo mio. Pero es un mal de toda la OCDE, solo que aquí nos tomamos la fiesta a lo bestia y la resaca será mayor.

España no es Enron. Puede parar la bola de nieve en 

una semana cercenando el despilfarro. 

En el debate entre Romney y Obama tuvimos el dudoso honor de ser nombrados como anti-ejemplo de gasto público hipertrofiado, y eso que Mitt Romney tuvo a bien olvidar la deuda y gasto de los entes públicos cuando dijo que nos gastamos el 42% de nuestros recursos en el gobierno. Si se llega a enterar del verdadero peso del sector público en la economía le da un pasmo.

Enron no podía cortar deuda porque sus activos simplemente no existían. En España la deuda privada del país, por enorme que sea, está soportada por activos, mejores o peores pero vendibles, y puede reducirse con desinversiones y ampliaciones de capital.

El riesgo de España no es ser Enron, sino que se perciba como a una especie de Rumasa, creando una enorme telaraña opaca de exposiciones cruzadas bancos-estado-empresas que esconde deuda y mantiene valores de activos ficticios, escondiendo deuda entre favores y amiguetes.  De ello solo se sale con más inversión extranjera, luz y taquígrafos. Y se puede.

¿Por qué dudan que España vuelva a crecer?

Cuando Sean Egan alerta de que España no crecerá durante cinco o diez años lo que analiza es la incapacidad de generar demanda industrial e inversión productiva con un gasto y deuda monstruosos y una carga impositiva enorme. 

Si mantenemos la política impositiva confiscatoria, la inseguridad jurídica y el peso monstruoso del Estado, efectivamente, tendrá razón. 

Si volvemos a la prudencia -que la tuvimos-, la recuperación -como economía ultra-cíclica que es la española- también llegará antes de cinco años. 

Seamos realistas, las exportaciones están mejorando un 15% y la inversión extranjera repunta ligeramente, no para tirar cohetes, ni de lejos. Queda mucho desapalancamiento, porque la reducción de deuda pública y privada de verdad aún no ha comenzado de manera agresiva.

Los inversores y analistas no dejan de alertar, como el que ve un choque en cadena, que el problema de España es que carga cada vez con más compromisos financieros sin exigencias contundentes
  
Merece leerse con cuidado lo que dice la agencia independiente Egan Jones –una de las pocas a las que realmente siguen los inversores- cuando rebajó la calificación de España la semana pasada.  Citan como elementos más importantes la destrucción de tejido industrial, carga excesiva de las Comunidades Autónomas y los rescates bancarios. 

Recordemos que cuando empezó el año se repetía que las necesidades de capital de la banca eran de un máximo de 40.000 millones y la cifra oficial ya ha subido a 60.000 millones, mientras muchos analistas asumen necesidades de capital de 200.000 millones.

Rescate tras rescate

El problema es que en el círculo vicioso estado-cajas-deuda-gasto-regiones nadie quiebra, no hay responsabilidad crediticia y, por lo tanto, se incentiva la mala gestión. Y ojo, que dentro de poco –me temo- hablaremos de rescate al sector automovilístico. Espero equivocarme.

Veo que el mercado de deuda, aprovechando el efecto Draghi, está intentando acumular seguros de impago -CDS a cinco años- españoles, aunque el volumen es mínimo. Se  perciben los siguientes problemas que costarían al Estado 60.000 millones más de lo esperado en 2013, llevando el déficit muy por encima de los objetivos:

Dar apoyo total e incondicional a las Comunidades Autónomas. Ya casi han consumido el Fondo de Liquidez con unas condiciones extremadamente suaves. Y lo que se les da no se deduce de otro gasto central, que es lo que se debería hacer si, como dicen, "las Comunidades Autónomas son esenciales para el país". A ver qué gobierno se atreve a intervenir a Valencia o Cataluña. 

Las Comunidades Autónomas suponen 191.000 millones de deuda viva, el18% del PIB. Todo garantizado. Pero teniendo al Estado como garante, además, entran los incentivos perversos. Te rescatan pero no se atreven a intervenirte. Y si te intervienen, paga la factura el contribuyente sea como sea. Y entonces montas unas cuantas manifestaciones por la "dignidad de la región" y fiesta otra vez. 

Las Comunidades Autónomas se quejan de que su déficit individual es muy bajo. Recuerden: déficit = perdidas = más impuestos. Suponen juntas el  33% del total. En lo que tienen razón es en que el Estado central es tan deficitario y ruinoso como los regionales.

  

Apoyo incondicional a las cajas quebradas. 

El sistema bancario español supone un 340% del PIB y, además, está extremadamente expuesto a deuda soberana. Ya saben que no solo son los bancos domésticos, sino en particular las cajas más problemáticas, los que compran esas emisiones de deuda "exitosas" del Tesoro. Se usa el dinero para inyectar en bancos quebrados que, a su vez, utilizan ese dinero para comprar deuda soberana, porque si no se rescatan esas cajas ¡oh sorpresa! se acaba la demanda de bonos. Rescate interno. Con un porcentaje de préstamos de difícil cobro, que ya alcanza el 9%, y la caída de depósitos es muy probable que veamos otra ronda de "rescates" a cargo del Estado en 2013.

  

*  El banco malo comprará activos inmobiliarios, no con un enorme precio de descuento, sino a "valor estimado" ("economic value" lo llaman), es decir, que a largo plazo todo subirá. Con ello se necesitará una inyección de capital público para sostener las finanzas del banco malo mientras ponen en venta esos inmuebles, si se venden. Y cuanto mas tarden en venderlos, más inyecciones de capital público necesitarán. Todo esto se
hace para que "fluya el crédito" a la economía real. Sin
embargo, los bancos no pueden recapitalizarse como
pide la UE y a su vez prestar a una "economía real" que
ve impuestos crecientes y márgenes en decrecimiento.
Eso es como soplar y sorber.

CDS europeo contra España. Una locura

En la Unión Europea están enormemente preocupados. Dudan –no solo los "malvados anglosajones"- de nuestros objetivos de déficit de 2012 y los presupuestos de 2013 y, aunque repitamos que necesitamos tiempo y que estamos haciendo los deberes, no lo tenemos. 

Están tan preocupados que, después de criticar los seguros de impago, los CDS, durante años, y ante la magnitud del posible problema, que un amigo del FMI me cifraba entre 700.000 millones y un billón de euros, la propia UE y el BCE están estudiando la posibilidad de emitir seguros de impago europeos para el rescate español, según Bloomberg.

Una receta para el desastre, porque pone en evidencia que la propia UE no se fía de la capacidad de pago de España y busca atraer -"colocar"- a inversores extranjeros el papelón del rescate, asegurándoles ante un impago de España. ¿Qué ocurre? Que como lo hagan se dispararán los CDS, que contagiarían a la deuda soberana, pero también a la deuda del Mecanismo de Estabilidad Europeo (ESM).

Un problema de deuda no se soluciona con más deudaSi paramos los rescates e instauramos la responsabilidad crediticia incuestionable los CDS, la deuda, el riesgo España y las sorpresas negativas en la ejecución presupuestaria probablemente se reducirían enormemente

Cuanto más se retrase el proceso de
reducción del endeudamiento por el lado
del gasto, más tardará la  recuperación y
el incremento de los ingresos. Pero parece que da igual. 

Mientras demos la patada hacia adelante y consigamos colocar el riesgo, todo va bien. Porque "a largo plazo todo crecerá". Y ya vendrá alguien a pagar la deuda. Si en vez de planificar para ingresos estimados planificasen para asumir gastos máximos, no estaríamos donde estamos. 

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Autor del articulo -
España no es Enron, pero corre el riesgo de parecer Rumasa
Lleno de Energía, > 

España no es Enron, pero corre el riesgo de parecer Rumasa


Daniel Lacalle 06/10/2012  06:00h
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Wikipedia -

Sean Egan - Wikipedia, la enciclopedia libre  

en.wikipedia.org / wiki / Sean _ Egan Translate this pageCompartir
Sean Egan es un ingeniero de software de Google, donde trabajó en Google Talk, y actualmente trabaja en Google Maps. Él es el líder del proyecto de ex ...
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Si te ha gustado lo mejor que debes hacer es ir a su blog/pagina.*****En mi blog no puedes dejar comentarios , pero si en el del autor. ********HA ENTRADO EN el BLOG/ARCHIVO de VRedondoF. Soy un EMPRESARIO JUBILADO que me limito al ARCHIVO de lo que me voy encontrando "EN LA NUBE" y me parece interesante. Lo intento hacer de una forma ordenada/organizada mediante los blogs gratuitos de Blogger. Utilizo el sistema COPIAR/PEGAR, luego lo archivo. ( Solo lo INTERESANTE según mi criterio). Tengo una serie de familiares/ amigos/ conocidos (yo le llamo "LA PEÑA") que me animan a que se los archive para leerlo ellos después. Los artículos que COPIO Y PEGO EN MI ARCHIVO o RECOPILACIÓN (cada uno que le llame como quiera) , contienen opiniones con las que yo puedo o no, estar de acuerdo. ******** Cuando incorporo MI OPINIÓN, la identifico CLARAMENTE, con la única pretensión de DIFERENCIARLA del articulo original. ***** Ademas mi unica pretension en LA CRITICA POLITICA RESALTAR el maltrato que sufren las clases medias de España por parte de los politicos de turno. Los artículos de este blog pertenecen a los autores como propietarios intelectuales y al amparo de la Constitución art. 20 pretenden "expresar y difundir libremente ideas y opiniones mediante el escrito o cualquier otro medio de reproducción"*** Mi correo electrónico es vredondof (arroba) gmail.com por si quieres que publique algo o hacer algún comentario.***** Por favor! Si te ha molestado el que yo haya publicado algún artículo o fotografía tuya, ponte en contacto conmigo (vredondof - arroba - gmail.com ) para solucionarlo o retirarlo

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Publicado por VRedondoF para RyS el 10/07/2012 06:00:00 a.m.